8月23日，倍益康（BJ870199，股价11.69元，市值7.96亿元）披露2023年半年报。上半年，倍益康营收、净利润双降，公司实现营业收入1.66亿元，同比减少17.87%；归母净利润2202.79万元，同比减少49.54%。值得注意的是，公司境外收入下滑明显，下滑超四成。

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去年12月，倍益康顶着“筋膜枪第一股”的光环登陆北交所，2019年-2021年三年间，公司净利润增长了20倍，而在上市后，公司业绩增长却进入了瓶颈期，去年净利润已经有小幅下滑，二级市场的股价也长期低迷。为优化成本，今年上半年公司将产业链拓展至上游。

上半年净利润下滑超五成

分产品来看，筋膜枪是倍益康的拳头产品，上半年力因子系列产品肌肉按摩器（即筋膜枪）营收仍占到公司主营业务营收的80%以上。

根据倍益康此前披露，其将筋膜枪归于消费板块的康复科技产品。除了筋膜枪，康复科技产品还包括颈部按摩仪、关节按摩仪等，上半年康复科技产品营收占比超90%，营收同比下滑18.74%，毛利率较上年同期减少5.43个百分点。

康复医疗产品则是公司另一重要产品类型，属于医疗板块，产品包括DMS 深层肌肉刺激仪、空气波压力治疗仪、水压式按摩床等。相比于消费类产品，这一产品的毛利率更高，上半年康复医疗产品的毛利率为51%，比去年同期还增长了超10个百分点，康复科技产品的毛利率则为35.64%。不过目前康复医疗产品营收占比并不高，上半年仅占主营业务收入的8%左右，营收规模也有超10%的下滑。

对于康复医疗产品毛利率增长的原因，8月24日，《每日经济新闻》记者以投资者身份咨询了倍益康方面，相关人士表示，主要是由于上半年有一款新产品在国外销量还可以，去年应该是没有销售的。

相较于营收，倍益康上半年净利润下滑幅度更大，这源于其费用端的支出增长，尤其是研发费用和销售费用，与去年同期相比分别增加了192万元和649万元。拆解来看，研发费用的增长主要源于职工薪酬的增长，而销售费用的增长主要源于职工薪酬、宣传和推广费以及电商服务费的增长。

向上游拓展优化成本

倍益康于去年12月登陆北交所，上市时间还不到一年。凭借筋膜枪这款拳头产品，倍益康曾在2019年-2021年三年间实现了净利润超20倍的增长。而上市后公司业绩增长则似乎遇到了瓶颈，去年全年净利润就同比下滑12%左右，营收则增长了18.84%。

要知道，2019年-2021年三年间，公司营收复合增长率为179.11%，净利润复合增长率为 364.32%。

实际上，除了倍益康，国内其他一些按摩仪厂商的日子也同样不好过，重销售轻研发也一直被市场诟病。

例如：倍轻松（SH688793，股价34.48元，市值29.63亿元）主营眼部按摩器、头部按摩器以及智能便携按摩器等按摩器，去年公司营收、净利润双降，甚至净利润还出现了亏损。另一网红按摩仪品牌SKG的母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称未来穿戴）则撤回了IPO申请，公司归母净利润连续三年下滑。

在目前公司消费类产品营收下滑更为明显，同行按摩仪厂商业绩表现也不理想的情况下，公司是否有考虑减少相应营收占比？

对此，公司上述人士对记者表示，“不会，上半年卖得不好其实还是受全球经济等影响，对出口方面有一定影响，国内还可以。”

记者注意到，上半年倍益康境外收入同比减少43.08%，毛利率则同比下滑了10.5个百分点，境内收入同比小幅增长1%。

此外，倍益康也正在采取措施优化成本。上半年，倍益康投资设立了控股子公司东莞市倍露康电子科技有限公司（以下简称倍露康），向产业链上游拓展，倍露康经营塑胶制品及模具业务，上半年为公司贡献了79.47万元营收。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄